2023 年以来，体育消费市场蓬勃发展，运动鞋服领域保持增势。而且，其建立在更坚实的基础之上，如体育赛事的井喷、全民运动氛围愈发浓厚，以及质价比消费兴起等，市场继续向优势企业集中。

在此背景下，安踏体育 ( 2020.HK，统称安踏集团 ) 的业绩拾阶而上，坐稳行业领军者地位，并进一步转动高质量增长的 " 齿轮 "。

下面，不妨围绕其具体表现来解读。

收入再度登顶全行业，品牌群集体向上

财报显示，2023 年，安踏集团收入再创新高，同比增长 16.2% 到 623.56 亿元；市场份额较 2019 年提升5个百分点。在利润端，经营利润、股东应占利润分别为 153.67 亿元、102.36 亿元；经营利润率为 24.6%，同比提升 3.7 个百分点。

放在整个行业来看，按照收入规模计，安踏集团已连续 2 年位居中国市场全行业首位，再度超越耐克中国等 , 并带领本土企业阵营强势超车（安踏 + 李宁的收入之和是耐克中国 + 阿迪中国的 1.18 倍）。

而且，不难发现，安踏集团的领先优势正在逐步扩大。

2023 年，安踏集团收入相当于 1.2 个耐克中国、2.3 个李宁公司、2.6 个阿迪中国。拉长时间线来看，安踏集团与耐克中国在过去 3 年的收入比分别为 1:1.05 ，1:0.9，1:084。

这意味着，安踏集团已然坐稳行业领跑者地位，实现质的突破。

安踏集团执行董事、联席 CEO 赖世贤表示：" 近两年，运动鞋服行业复苏速度跑赢消费大盘，并呈现出消费两极分化、需求小众细分、行业集中度下降等趋势。从顶尖到大众，运动鞋服在不同消费层级均保持中高速增长，依然是一条优质赛道。我们认为中国市场是一个典型的多层次市场，从宽度和深度上，单一品牌都很难实现全面的覆盖。安踏集团独有的多品牌战略和‘品牌 + 零售’的商业模式，在最大程度上匹配了今天 K 型演化，小众细分的消费者需求更迭，奠定了中长期的增长逻辑。打造一个聚焦各自差异化定位的品牌组合，覆盖全赛道、全场景和全人群的运动装备需求，突破单一品牌的天花板，穿越大的消费周期，这是我们对于市场未来增长逻辑的洞察。"

聚焦品牌端，安踏集团三大品牌群集体向上，2023 年的财务数据再度验证其所具有的特征：

安踏品牌实现收入 303.06 亿元，同比增长 9.3%；经营利润率为 22.2%，同比提升 0.8 个百分点，成为首个跨越 300 亿收入大关的中国运动品牌，且两项指标均领先行业，持续巩固中国运动品牌领导地位。

FILA 品牌收入同比增长 16.6% 到 251.03 亿元，经营利润率同比提升 7.6 个百分点到 27.6%，增速领先同规模主要国际竞品，迅速走出 2022 年的盘整期。

所有其他品牌收入同比增 57.7% 到 69.47 亿元，经营利润率同比提升 6.5 个百分点到 27.1%，保持高速增长势头。

亚玛芬体育合营公司方面，经营继续向好，收入同比增 30.1% 至 312.48 亿元；EBITDA 同比增长 45.4% 至 37.45 亿元。

可以说，2023 年的安踏集团实现了全面超越、全面增长。

在竞争高地奏响 " 三重奏 "，释放充足动能

从源头来分析，安踏集团能够取得这样的表现，关键在于三点。

1、研发投入断层领先，构建创新闭环

研发投入是企业保持高成长性的重要支撑和动力，鞋服行业也不例外。尤其对于运动鞋服领域来说，技术创新是核心竞争力，离不开持续的研发投入。且结合市场趋势来看，消费者对体育用品的需求更趋专业化、多元化，意味着研发投入优势更有机会转化为市场优势。

2020 年至 2023 年，安踏集团累计研发投入在所有中国鞋服上市企业中实现断层领先，并超过所有其他中国体育用品上市企业的同期投入总和。2023 年，安踏集团的创新研发投入显著增长，达到 16 亿元，平均每天投入 442 万进行研发相关活动，夯实研发投入优势。

研发落地层面，安踏集团已主导搭建了庞大的 " 全球开放式创新生态网络 "。2023 年，其亦推动 " 安踏全球科创中心 " 扩容升级，构建全链路的创新闭环，如安踏膜、柔心纱等校企联合创新成果重新定义行业标准和消费者体验，并完成了市场转化。

2、品牌群布局稳中有进，沉淀心智资产

在强研发支撑下，安踏集团的产品力、品牌力也打开了向上的空间，特别是持续沉淀心智资产。

沿着品牌群来看：

1 ) 安踏品牌 : 强化专业心智，快速占据跑步心智份额第一

2023 年，安踏品牌坚定 " 大众定位 "，进一步完善以奥运资源赋能大众的商品矩阵，其中 " 安踏冠军 " 户外产品家族实现快速成长。

同时，安踏品牌以品类 " 专业突破 " 带动 " 品牌向上 "，加速强化专业心智。

例如，在跑步品类上，安踏重新梳理了 C202 系列的产品线 , 推出多款科技新品，形成安踏 C 家族竞速跑鞋产品矩阵；2023 年全年，专业跑鞋 C 家族全年 225 次登上马拉松赛事领奖台，跑步心智份额居国产品牌第一。安踏还携手 " 中长跑之王 " 贝克勒开启了非洲 " 高原 C 计划 "，深度 " 锁定 " 专业跑者，未来有望持续赋能品牌，即以专业跑者的优异成绩彰显专业产品力，带动大众关注。

安踏儿童则专注儿童运动专属科技，在消费者中建立 " 专业儿童运动品牌 " 的品牌心智，实现品牌力及市场份额领先。

2 ) FILA 品牌：强化菁英心智，高尔夫及网球心智份额保持第一

FILA 继续坚持高端时尚运动品牌定位及 " 三个顶级 " 策略，加大对菁英运动的布局，强化 " 菁英心智 "。FILA GOLF 与迈凯伦的联名就是一个较好的例子。这一系列产品将迈凯伦的三大超跑科技与专业高尔夫装备相融合，实现品牌、产品的强势突破。

数据反馈来看，FILA 品牌参与度指数（BEI，包括品牌参与份额等维度）创下历史新高，时尚认知、高尔夫及网球心智份额保持第一；" 顶特高 " 渠道坪效领先同规模国际品牌，成效显著。

3）其他品牌：聚焦差异化，DESCENTE、KOLON SPORT显著增强品牌心智

所有其他品牌各自聚焦差异化户外运动场景，各自围绕 " 心智 " 提升竞争力。

其中，DESCENTE 迪桑特通过构建高质感商品矩阵、签约专业体育资源等，显著增加在滑雪、高尔夫、铁人三项等专业运动领域的品牌心智。可隆体育重点孵化露营及徒步两大核心场景，通过打造心智商品、升级终端门店等，树立品牌的专业口碑，展现全新的零售形象。

此外，MAIA ACTIVE 玛伊娅的加入补充了女性业务版图，在 " 女性心智 " 上实现拓展。

不难发现，在沉淀心智资产上，安踏集团也已形成立体化布局，涵盖专业、时尚不同特性，篮球、跑步、高尔夫、滑雪等不同品类，大众、菁英、女性等不同人群。

3、数字化改造，多链路实现降本增效

安踏集团还对设计、采购、制造、物流等环节进行了数字化改造，驱动业务的降本增效。例如，商品设计周期提速 30%，供应链快反周期提速 10 天，自营工厂生产周期缩短 25%；AI 设计的鞋款订货量已超 30 万双。

结合来看，在上述三大布局下，安踏集团更有能力打造优质产品，推动消费者指名购买，并提升市场响应速度等，基本面愈发强势。而且，其中存在一定协同效应，有望形成正向循环。

多面探索，撬动更大的专业与社会价值

作为发展到一定规模的企业，安踏集团也在进行更多面地探索，以撬动更大的价值，实现可持续发展。

其一，加速布局 " 世界的安踏 "，通过打开新市场抬升 " 天花板 "，更好地将专业能力转化为发展动能。

2023 年，安踏集团合营公司亚玛芬体育 ( AS.US ) 成功在纽交所上市。同时，亚玛芬体育发展势头良好，三大核心品牌（始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜）、DTC 业务和中国市场的 "5 个 10 亿欧元目标 " 已经提前一年全部达成。

这为安踏集团的价值和业绩增长带来新的可能性。同时，这也集中体现了安踏集团强大的全球化运营与资源整合能力，在国际市场上实现了成功的品牌输出，为其他品牌的全球发展夯实基础。

目前，安踏品牌已经实现" 出海 " 开门红，完成东南亚零售市场布局及渠道扩张，并以中国为核心辐射全球，开展布局北美、欧洲、中东非等海外市场。产品端来看，今年 3 月，安踏品牌与篮球明星凯里 · 欧文合作的首款签名球鞋在全球 13 个城市同步发售新品，引发消费者排队抢购。

其二，安踏集团积极承担社会责任，特别是持续在稳定就业、乡村振兴、环境保护等重要方向发力，为社会创造更大的价值。

例如，稳定就业层面，2023 年安踏集团提供直接就业岗位总数 60,500 个，连续五年保持正增长；间接创造就业机会超 20 万人；其中，高管中的女性占比为 36.6%；员工培训及福利总投入超 3.2 亿元。

环境保护层面，2023 年安踏集团实现温室气体总排放密度及总耗水密度双降；旗下品牌可持续产品及包装占比接近 20%。根据 MSCI ESG 最新评级，安踏集团升至 BBB 级，是得分最高的中国体育用品公司。

对于安踏集团来说，也因此赋予了品牌更丰富的内涵。

尾声

纵观来看，安踏集团已经 " 卷 " 出新的高度，基本实现全方位立体化布局，逐步向全球知名品牌或企业看齐。参考历史经验，全球知名品牌的大部分生意来自品牌资产的带动，即走进消费者心智，让消费者指名购买；安踏集团也正在经历这一积极变化，沉淀丰富的心智资产。

这为安踏集团注入强大的生命力，其未来或许仍有很多惊喜等待发掘。

展望 2024 年，今年是名副其实的 " 体育大年 "，全民运动热潮有望保持高涨；巴黎奥运会即将举行，中国健儿将再次身披安踏战袍征战奥运赛场；质价比消费等趋势有望延续。有理由相信，2024 年行业仍将蓬勃发展，并向优势企业集中，安踏集团有望继续突破。